被称为“小非农”的美国私营领域ADP就业数据在2月保持利好态势，暂时没有反映出全球公共卫生突发事件对美国劳动力市场的负面影响。

3月4日周三，据ADP与穆迪分析联合发布的数据显示，2月美国ADP就业新增18.3万人，高于市场预期的增幅17万人，不过1月前值从29.1万大幅小修至20.9万。

修正前的1月前值曾创2015年1月以来近五年最大单月增幅，远超市场预期的新增15.8万。从去年12月开始，ADP就业新增数据持续经历下修。不过，这也令2月的最新数据高于之前12个月的月均增幅15.4万，也令1月和2月创下近两年来最大的两个月涨幅纪录。

然而，表面看上去亮眼的美国劳动力市场数据，实则潜藏着隐忧。

分行业来看，商品制造业在2月新增就业1.1万人，服务行业新增17.2万，这两项数据均弱于1月前值。与此同时，1月的制造业新增就业数据从5.4万大幅下修至2.2万，服务业新增数据从23.7万大幅下修至18.6万，代表美国经济支柱服务业就业脱离2016年2月来的最大月度增幅。

在服务业中，教育与医疗服务行业新增就业4.6万人，休闲与接待行业新增4.4万个工作岗位，职业和商业服务行业新增3.1万，金融业新增9000人，但信息服务行业减少2000人。

在商品生产领域，建筑业新增就业1.8万人，但制造业就业减少了4000人，1月前值曾创2019年2月以来的11个月最大涨幅；自然资源与采矿业减少3000人，延续近几个月的跌势。

从企业规模来看，2月美国私营领域新增就业基本全部来自雇员超过500人的大型企业，即新增13.3万；雇员在50到499人的中型企业新增2.6万，雇员不足50人的小企业仅新增2.4万。

分析指出，经济学家本就认为，小型企业可能会因新冠肺炎疫情引发的经济增长减速而遭受最大打击，这一趋势可能已经反映在了ADP数据中，未来几个月负面效应或进一步凸显。

穆迪分析的首席经济学家Mark Zandi在公开声明中表示，新冠肺炎疫情如果要对经济造成重大破坏，首先需要冲破就业市场这道防火墙。目前来看，这堵墙虽然存在一些裂痕，但应该足够强大，能够应对大多数情况。但他也承认，就业市场受到波及“只是个时间问题”。

新浪财经也援引媒体分析称，虽然该报告为2月份劳动力市场描绘了一幅乐观景象，但随着冠状病毒导致美国民众减少出行、一些社会活动取消，劳动力市场的强势在未来几个月可能减弱。或许正是这种对前景产生实质性变化的担忧，迫使美联储周二意外宣布非常规紧急降息50个基点。

投资者将持续关注3月6日美国官方公布的2月非农就业数据。经济学家目前主流预期为就业增长17.5万，失业率接近3.5%；此前的1月非农就业新增22.5万人，失业率升至3.6%。

ADP数据发布后，现货黄金短线跌逾4美元，美股开盘后一度跌破1640美元/盎司整数位。美元指数小幅走低4点，至97.425。高盛隔夜曾预计，美联储将分别于3月和4月的FOMC政策会议上各降息25个基点，令上半年降息幅度共达100个基点之巨。