科锐国际公告前三季度业绩预告，预计第三季单季度归母净利润4424.16万-5662.92万，同比增长0%-28%，前三季度实现归母净利润1.09亿-1.21亿元，同比增长17.88%-31.33%。

一、整体经营情况稳步提升

从此次三季报预告我们认为：第一，我们预计前三季度内生增速约15%。公司前三季度实现归母净利1.09-1.21亿，剔除Investigo约1600万元，内生同比增长7%-21%，我们预计最终增速约15%，较上半年内生增速9%略有提升，呈回暖态势；第二，预计前三季度扣非业绩增速约20%+。前三季度非经常性损益影响约1300万元，去年同期约963万，扣非归母净利润增速约17%-28%；基本与中报24%扣非业绩增速持平。第三，预计第三季单季度业绩增速约15%，较第二季显著回暖。从第三季单季度来看，因Investigo于18第三季正式并表，此次第三季已基本反应真实增长情况，其中Investigo单季度贡献400万(18年第三季贡献525万)小幅波动基本一致；原有业务归母净利润增长约3%-35%，较第二季单季-6%增速回暖显著，在公司积极调整下，三季度整体经营情况稳步提升。

二、灵活用工业务引领公司高成长

从公司三大业务来看，招聘业务与经济周期极为相关，在经济环境扰动下，猎头及招聘流程外包业务受到不同程度影响，但另一方面，企业招聘需求的不稳定性更大程度转化为灵活用工需求，反倒催生灵活用工业务持续稳定增长，同时我们也一再强调，灵活用工快速发展才是公司目前核心驱动力，我们预计公司灵活用工收入继续维持高增长，依旧看好灵活用工业务引领公司高成长。

中短期灵活用工+中长期科技赋能/垂直商圈助公司稳步发展。今年面对宏观环境不确定性，公司积极推进内部发展，一方面加大技术投入，2019H1研发投入同比增加50%，新产品“全薪全E”、“禾蛙网”叠加原有SaaS、OMO等丰富产品，产品矩阵不断多元化;另一方面专注发展财会、通用类灵活用工，提升公司运营效率及服务质量，叠加国内灵活用工高速发展市场红利，在国内宏观环境扰动下，公司着眼长期发展，积极推进战略布局及技术投入，继续看好公司长期发展。